企业并购对创新绩效的影响效果研究

来源：核心期刊咨询网时间：12

摘要：【关键词】并购;创新绩效;企业创新 0 引言 企业创新是发展之基、制胜之道。在竞争日益激烈的今天，创新能力已成为企业发展与壮大的核心优势。企业的发展方式分为两种：自我积累和外部并购。依靠自我积累发展，利于企业开展团队建设，熟悉市场，稳扎稳打地向

　　【关键词】并购;创新绩效;企业创新

　　0 引言

　　企业创新是发展之基、制胜之道。在竞争日益激烈的今天，创新能力已成为企业发展与壮大的核心优势。企业的发展方式分为两种：自我积累和外部并购。依靠自我积累发展，利于企业开展团队建设，熟悉市场，稳扎稳打地向外扩张，但其缺点是扩张速度较慢，很难在第一时间把握市场机会，一旦竞争对手速度更快，企业就可能陷入劣势;依靠外部并购实现快速扩张就能较好地解决以上问题，通过自我积累加外部并购，两者之间发挥协同效应，增强企业的整合和创新能力，并购也提升了自主创新能力，实现业绩提升。本文通过分析Z制药创新业绩表现，了解其并购行为与创新能力之间的联系，研究并购对创新绩效的影响效果。同时，对案例企业的并购经验进行总结，可以为其他企业的并购与创新提供一定的参考与借鉴。

　　1 理论基础

　　随着经济一体化市场竞争愈演愈烈，并购成为企业利润增长的重要途径。并购包含兼并与收购，在一定程度上能实现企业资本的扩张和业务的发展。创新绩效是指企业采用新技术后价值增加，通常以业务额的增加进行度量，但不同的绩效评价者基于不同目的、从不同维度对绩效进行考察，因而结果也有差异。

　　在讨论并购与企业创新绩效的关系时，学者们有不同的观点：一是并购促进企业提升创新绩效。并购能够产生正协同效应，增加双方股东的财富，并且目标公司的繁荣增长远大于收购公司(Michael Bradley and Anand Desai，1988)，并购下的资源整合能够带来技术规模效应和技术效应，提高企业的创新绩效(Cassiman等，2005);在产品技术日趋复杂的今天，企业受内部资源与能力的约束，完全封闭式的创新往往难以完成(韩宝山，2017)，而企业的创新关乎企业竞争力和绩效的提升。并购双方的技术整合可以为企业提供互补的创新资源[1-2](Capron等，1998;Rhodes-Kropf&Robinson，2008)，并购能帮助企业更高效地获取外部知识，在并购方与目标公司成功完成并购行为并通力合作后，其研发经费将被高效利用，产品将实现高品质的更新换代能[3](Haspeslagh P C，Jemison D B，1991)，通过并购双方的技术资源融合可以对公司的创新绩效起到积极的促进作用，并购主体能够获得目标公司的专利权，进而提高创新能力和效率[4-5](温成玉，2011;刘洪江，2015;张峥，聂思，2016)。

　　二是并购阻碍了企业的创新绩效。研发人员可能会因为并购后的整合摩擦而流失，管理者因并购而将注意力转移至研发以外的事物，进而研发效率下降，抑制企业创新绩效[6](Seru，2014)，而并购双方在知识上的相似性也会对创新起负面影响，主要原因是知识的冗余降低了新技术研究的新颖性[7](许长新，陈灿君，2019)。结合两种观点来看，并购对企业创新绩效的促进作用更直接，而抑制作用主要来源于企业并购后对资源的整合失效。

　　本文以Z制药为研究案例，医药企业有其行业特殊性，专业性强，并且医药产品需要的投入大、风险高，新药科学研究和实验发展(R&D)周期长，这使得医药企业比其他行业更注重利用外部技术创新服务。医药企业广泛应用并购作为增强自身竞争能力、获取市场份额、快速增长的重要路径[8](胡雪峰、吴晓明，2015)。

　　2 企业并购对创新绩效的影响分析——以Z制药为例

　　2.1 案例简介

　　成立于1994年的Z制药(2186.HK)是一家致力于创新药物研发、生产和销售的国际制药公司集团，专注于中枢神经系统、肿瘤、心血管系统、消化代谢四大治疗领域，将中枢神经系统和肿瘤作为两大核心战略领域。截至2019年上半年，产品销售覆盖中国地区超过1.4万家医院，包括30個省(自治区、直辖市)，在海外80个国家和地区拥有50多个销售伙伴，在国内、美国和欧洲地区均设有研发中心。

　　2.2 并购对企业创新绩效的影响效果分析

　　本文对Z制药2015—2019年的创新过程和创新产出展开证据分析，研究企业并购后创新绩效表现，从而得到并购对企业创新绩效的影响结果。创新过程以R&D强度表示，创新产出以R&D产出评价：R&D强度主要以企业的研发投入和研发人员投入进行衡量，R&D产出则借助企业并购后的专利申请和新产品数量进行度量。

　　2.2.1 企业创新过程的证据分析

　　企业通过研发投入可以扩大自身知识技术基础，强化技术吸收能力，其规模和强度直接影响企业的创新力量。

　　从表1来看，2015—2019年，Z制药研发成本持续增长，研发投入规模的增长在一定程度上能提升Z制药的学习和吸收能力，为其研发提供有力的支持，促使企业学习、吸收被并购企业先进技术资源，助力企业技术水平和创新能力的提升。

　　为保证企业稳健发展，其研发投入强度保持在2%以上。鉴于我国企业研发强度较弱，大部分的上市医药公司研发强度都在10%以下，平均研发强度则在5%以下[9](富敬垚，章雁，2019)。表2中，Z制药并购中研发强度逐渐递增，均在5%以上，这代表企业对技术创新越来越重视。同时，由于研发团队能够高效推动企业完成对被并购方的外部知识资源的转化吸收，实现将外来优势转自用资源的能力提升，因此研发人员是企业技术水平和创新能力的核心资源，研究其投入力度意义重大。研发人员占比是指研发人员占员工总人数的比例。

　　推荐阅读：城市群治理绩效何以差异化

转载请注明来自：http://www.qikan2017.com/lunwen/jgu/20786.html