企业应收账款积压风险及银行应对建议

来源：核心期刊咨询网时间：2020-09-02 10:0912

摘要：导语： 近年来，受经济下行压力持续加大、企业扩销抢占市场等因素影响，部分企业结算付款明显滞后，应收账款数额持续增长，给企业经营管理带来一定隐患。本文梳理了上市公司整体、制造业及建筑行业16家龙头企业案例。通过案例分析深入挖掘当前企业应收账款管

　　导语： 近年来，受经济下行压力持续加大、企业扩销抢占市场等因素影响，部分企业结算付款明显滞后，应收账款数额持续增长，给企业经营管理带来一定隐患。本文梳理了上市公司整体、制造业及建筑行业16家龙头企业案例。通过案例分析深入挖掘当前企业应收账款管理面临的主要问题、潜在风险，最终提出金融机构加大推动供应链金融服务实体经济的同时，注意有效防范风险，运用金融科技手段推动供应链金融服务智能化、自动化发展等建议。

　　市场经济中企业之间的竞争日益激烈。应收账款能够帮助企业扩大市场、减少库存，增强企业效益，在我国企业运营资本中占据重要地位。近年来，受经济下行压力持续加大、企业扩销抢占市场等因素影响，部分企业结算付款明显滞后，应收账款数额持续增长。不仅加剧了企业资金周转压力，助长了带息负债攀升，也严重影响了企业运行质量和盈利能力，更有甚者将应收账款作为虚增营收、掩盖亏损的手段。疫情发生后，部分企业流动性紧张，应收账款增速呈现边际上升态势。

　　企业应收账款发展现状及主要问题

　　应收账款作为企业的重要流动性资产，既是构成资产负债表的主要项目，也是流动资金占用的最大组成部分之一。我们以A股上市公司为主要样本，梳理了近年来我国企业应收账款发展情况及面临的主要问题。

　　政策治理使应收账款规模增长放缓，但周转率显著下降、占营业收入的比重有所提升

　　近年来，上市公司应收账款余额增长速度超过上市公司总资产扩张速度。在市场竞争比较激烈的状况下，赊销成为企业促进销售的一种重要方式，特别是在企业销售新产品和不断开拓市场时，赊销的作用尤为明显，也造成了产业链上企业之间拖欠行为的循环，俗称“三角债务”。从上市公司样本看，近十年来应收账款规模持续扩大，截至2019年末，A股上市公司整体应收账款余额规模达到5.23万亿元，是2015年规模的1.71倍，是2010年规模的4.67倍，显著超过了A股上市公司资产扩张速度(A股上市公司2019年末总资产规模为280.6万亿元，分别是2015年及2010年总资产规模的1.62倍和3.26倍)。

　　随着国家出台降杠杆、压降“两金”(应收账款和存货)政策，上市公司应收账款增速放缓，但应收账款周转率整体下降、占营业收入的比重也有所提升。国家近年来非常重视企业尤其是央企两金占用、降杠杆减负债的相关工作，出台了一系列文件，如《关于中央企业开展两金占用专项清理工作有关事项的通知》(国资发评价〔2015〕82号)、《关于中央企业降杠杆减负债的指导意见》(国资发财管〔2017〕187号)等。相关政策出台后，上市公司应收账款治理工作取得一定成效，应收账款的规模增速有所下降。尤其是2019年应收账款同比增长8.5%，为近十年来最低增速。但是，上市公司2015年后应收账款周转率(应收账款周转率是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标，本文均采用整体法计算)维持在8.2左右，较前期双位数的周转率显著下降，表明应收账款回收速度下滑，资金流动性风险仍在上升。同时，随着国内经济景气度下降，上市公司营业收入同步下滑，应收账款占主营业务收入的比重有所提升。近五年来，上市公司整体应收账款规模占主营业务收入的比重平均为10.74%，较2010～2014年均值(7.64%)显著提高。企业流动资金被大量占用，或被动提高企业有息负债，增加企业负担。应收账款过高反映出上市公司急于扩张营收规模、扩大市场的心态。若应收账款对方财务状况较差或信用较差，就有可能从应收账款变成坏账(见图1)。

　　应收账款在不同行业之间呈现显著分化，制造业、建筑行业应收账款积压问题最为严重

　　制造业及建筑行业应收账款积压问题较为集中。不同行业的上市企业因经营特点和经营周期不同，应收账款积压问题存在较强的行业特性。从规模看，制造业及建筑行业应收账款规模占比近七成。制造业民营企业、中小微企业比较集中，赊销、资金拖欠现象严重;而建筑业施工、收款历来有时间差。截至2019年末，制造业应收账款规模达到2.6万亿元，建筑行業应收账款规模为9793亿元，两者合计占上市公司整体应收账款的68.6%(见图2)，但这两个行业总资产占比仅占A股上市公司总体的11.6%。从应收账款周转率来看，科学研究和技术服务(应收账款周转率为0.39)，水利、环境和公共设施管理(应收账款周转率为0.42)，卫生和社会工作(应收账款周转率为0.62)，信息传输、软件和信息技术(应收账款周转率为0.82)等行业的应收账款周转率相对较低，同样值得关注。

　　疫情发生后，复工延期及需求下降使得部分企业回款困难，应收账款规模同比显著增加

　　疫情加剧了企业现金流短缺及资金拖欠行为。疫情发生后，延期复工、内外需求不振导致民营企业尤其是中小微企业收入持续萎缩，我国工业企业盈利水平不断转差(2020年1～4月工业企业利润同比增速为-27.4%)。许多企业面临现金流短缺的问题，也加剧了资金拖欠行为。据统计局数据显示，2020年4月，我国工业企业应收账款规模达到14.4万亿元，1～4月平均增速约为10%，显著高于2019年(见图3)。上市公司面临同样问题，一季度上市公司整体应收账款规模增长11.23%，较2019年同期上升9.43个百分点，尤其是采矿业应收账款增速高达140%。

　　制造业及建筑企业应收账款案例分析

　　制造业及建筑行业应收账款积压问题较为集中。通过分析两个行业龙头企业应收账款情况，发现当前应收账款积压问题已经比较普遍，且在疫情冲击下极易发生“多米诺骨牌效应”引起信用风险的传导。

　　制造业

　　2019年末，上市的制造业企业应收账款账面价值达到2.6万亿元。制造业产业链的特征是产业链条长、参与者众多且以民营、中小企业为主。若一个环节发生资金问题，就可能通过产业链影响上下游多个企业。近年来，关于制造业企业应收账款管理不善甚至造假的报道不绝于耳，有的规模企业也因此破产。如神雾环保2014年借壳上市后，股价在四年里曾创下10倍涨幅，但终因关联交易造假、虚增应收账款被媒体曝光而股价暴跌并于近期退市;早在2004年，四川长虹便曾因美国ALEX公司4.72亿美元应收账款无法回收，造成股价大跌、至今低价徘徊。

　　推荐阅读：《中国银行业》(月刊)2013正式创刊。邮发代号：2-337是由中国银行业协会、《中国农村金融》杂志社主办的银行业杂志。

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